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金融界1月9日消息 繼天津銀行之后，九江銀行也上演反轉劇情，前日發布的公告，后一日便推翻。

近日，九江銀行發布公告稱，對于發行總額為15億元的“九江銀行股份有限公司2018年第一期二級資本債券（簡稱“18九江銀行二級01”），本期不行使贖回選擇權，未贖回部分債券利率為5%。然而，公告發布后的第二日，九江銀行再度改口，決定對上述債券行使贖回權。

據了解，從2018年第一單不贖回案例開始，近年來中小銀行選擇到期不贖回二級資本債的情況越來越多。中泰證券(行情600918,診股)研報顯示，截至2023年1月5日，共有51只二級資本債宣告不贖回，涉及14個省份43家銀行，不贖回規模合計339億元。具體來看，農商行不贖回二級資本債共40只，涉及34家農商行，合計規模220億元；城商行不贖回二級資本債共11只，涉及9家城商行，合計規模119億元。值得注意的是，2018年至2022年，商業銀行二級資本債券選擇行權期不贖回的案例數量分別為1只、3只、5只、17只、24只，呈階梯狀上升趨勢。

縱觀上述未提前贖回二級資本債的銀行，大多是遼寧、山東、安徽地區的城商行、農商行。規模小，資本充足率較低，且資本質量欠佳，銀行主體評級多為AA級及以下，而天津銀行、九江銀行是為數不多主體評級為AAA的上市銀行。關于“18九江銀行二級01”，大公國際自信評估有限公司給予的跟蹤評級為AA+。

評級尚佳的九江銀行此前究竟為何做出不贖回決定？在國金證券(行情600109,診股)分析師樊信江看來，九江銀行最初選擇不贖回的主因在于地產集中度偏高、經濟下行周期逆勢擴表之下銀行問題貸款激增。

翻閱年報發現，九江銀行關注類貸款從2021年起驟然增加。數據顯示，2020年至2022年6月末，該行關注類貸款分別為28.18億元、94.17億元、115.32億元，1年半增長87.14億元。關注類貸款占比從2020年的1.34%上升至4.18%。與此同時，該行不良貸款余額也有所增加。數據顯示，截至2022年6月末，該行不良貸款余額為43.38億元，較上年末增長23.45%。若“問題”貸款處置及核銷規模較大，資本充足率或面臨不足。經計算，截至2022年6月末，九江銀行不良貸款及關注類貸款共計158.70億元，不良貸款率及關注類貸款率高達5.7%。

此外，業務規模擴張也會進一步消耗資本。據了解，九江銀行近三年資產規模增速平均為14%，高于全國城商行平均水平12.2%。從貸款投向來看，房地產貸款占比位居第一。截至2022年6月末，該行房地產業貸款占比及住房貸款占比達23%，雖符合監管要求，但遠高于城商行16.5%的平均水平。

據國泰君安(行情601211,診股)固收團隊分析，九江銀行最終還是選擇了贖回或與近年來該行多項并舉，努力補充資本有關。近三年，九江銀行先后于2021年2月和4月合計發行70億無固定期限資本債，2021年6月申請20億轉股協議存款對接地方專項債資金補充其他一級資本，2022年12月公告非公開發行3.65億內資股與7500萬H股用于補充一級資本。在多措施努力下，2022年三季度財報數據顯示，九江銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為12.99%、11.02%、8.42%，均高于監管要求。資本增厚，發行主體最終決定贖回，向市場釋放正面信號。

值得注意的是，二級資本債不贖回數量攀升也暴露出中小銀行內源性補充不足，外源性補充渠道有限的問題。據了解，2022年以來，受疫情、房地產下行等因素影響，商業銀行凈利潤增速有所下降。與此同時，在政策引導下，商業銀行加大對實體經濟的讓利程度，信貸投放規模進一步提高，而資本損耗也越來越大。

在此背景下，2022年商業銀行二級資本債的發行數量和規模較往年均大幅提高，發行規模突破9000億大關。數據顯示，2022年全年，77家銀行共發行105只二級資本債，發行規模達9127.55億元，較上年增長47.92%。

業內專家表示，二級資本債每年都有扣減，五年期每年扣減20%，這意味著哪怕銀行資產規模不變，每年的二級資本都會減少20%，維持原有的規模需要滾轉發行。2022年的二級資本債發行大幅度增長，這既體現了資產規模擴張需要提高資本充足率部分，也包括二級資本債扣減部分滾轉發行。

公告易刪除，但信任難挽回。未來，銀行面臨的不僅僅是財務數據的提振，更要修復大眾對銀行的信任。